Las previsiones macrofiscales de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) indican que, bajo un escenario inercial, la ratio de deuda de Castilla-La Mancha se reducirá en 11,2 puntos del PIB para el año 2040. Según el último ‘Observatorio de Deuda’ publicado por la AIReF, el principal factor que contribuirá a esta reducción en la región será el crecimiento económico, junto a una evolución favorable del saldo primario, que se espera que alcance el límite de referencia del 13% en 2050.
Para lograr alcanzar este límite de referencia en el año 2033, será necesario implementar un ajuste anual de 0,28 puntos del PIB durante el periodo de consolidación fiscal establecido por el Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo (PFEMP), que abarca desde 2025 hasta 2028. Este ajuste implica una mejora acumulada del saldo primario de 1,12 puntos del PIB. En contraposición, un escenario pesimista que muestre un deterioro del saldo primario de 0,5 puntos hasta 2029 podría ralentizar la reducción de la ratio de deuda, impidiendo alcanzar el límite del 13%.
A lo largo de los últimos años, la ratio de deuda sobre el PIB de Castilla-La Mancha ha tenido una evolución notable. Desde sus niveles mínimos en 2007, que eran inferiores al 4,7%, la ratio creció más de 30 puntos hasta situarse en un máximo del 38,1% en 2020 debido al impacto de la pandemia. Desde entonces, se ha reducido en 9 puntos, alcanzando el 29,1% del PIB al final de 2024, un nivel por debajo de los aproximadamente 35% en los que se encontraba antes de la crisis sanitaria. Actualmente, Castilla-La Mancha supera la referencia legal del 13% en 16,1 puntos, siendo 2009 el último año en el que se mantuvo por debajo de este umbral.
El 85,8% de la deuda de Castilla-La Mancha se financia a través de mecanismos extraordinarios, un porcentaje significativamente superior al promedio de las comunidades autónomas, que es del 62,8%. Además, la deuda a través del Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas (FFCCAA) representa el 6,8% del total, un porcentaje que supera al 5% de su deuda en comparación con el total autonómico.
Las agencias de calificación crediticia también han evaluado la situación financiera de Castilla-La Mancha. Fitch mantiene un rating de ‘BBB-‘, lo que representa un grado medio inferior y tres escalones por debajo de la calificación asignada a España, que es ‘A-‘. Por su parte, Moody’s mantiene la calificación en ‘Ba1’, también tres escalones por debajo del ‘Baa1’ correspondiente a España.
En un contexto más amplio, la AIReF estima que la deuda pública de España se reducirá al 99,1% del PIB para 2029, aunque pronostica una evolución desfavorable a largo plazo, con un aumento proyectado hasta el 181% en 2070, según su escenario inercial. La deuda pública se encontraba en el 103,5% del PIB en el primer trimestre de 2025, y aunque España ha visto descensos en los últimos años, sigue siendo uno de los países de la Unión Económica y Monetaria con niveles elevados de deuda.
Con el objetivo de cumplir con las reglas fiscales de gobernanza europea, la AIReF señala que es necesario un ajuste de 3,16 puntos del PIB entre 2025 y 2040 para asegurar una trayectoria decreciente de la deuda a largo plazo. Además, advirtió que el aumento de los gastos en defensa, en caso de ser aplicado, podría suponer un deterioro en la posición fiscal futura, requiriendo ajustes adicionales para mantener la senda de reducción de la deuda.
Finalmente, en el ámbito financiero, la AIReF ha observado que la rentabilidad de las Letras del Tesoro en España ha disminuido casi a la mitad debido a las reducciones de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo. Sin embargo, la demanda minorista se mantiene sólida, con altas tasas de reinversiones y un notable porcentaje de tenencia por parte de los hogares. El coste medio de las nuevas emisiones del Tesoro también ha mostrado una tendencia a la baja, lo que refleja un entorno más favorable para la financiación.
